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<p><strong>O forte volume de juros, somado às emissões de títulos publicos, fez a Dívida Pública Federal (DPF) subir em 2025</strong>. Segundo números divulgados nesta quarta-feira (28) pelo Tesouro Nacional, a DPF encerrou o ano passado em R$ 8,635 trilhões, alta de 18% em relação aos R$ 7,316 trilhões registrados no fim de 2024.</p>
<p><strong>A maior parte da alta do endividamento federal justifica-se pela incorporação de juros, que somaram R$ 879,9 bilhões no ano passado. O restante da alta vem do fato de que, em 2025, o Tesouro emitiu R$ 439,06 bilhões a mais do que resgatou.</strong></p>
<p>Apenas em dezembro, a DPF subiu 1,82%. Apesar da alta, a <a rel="nofollow" target="_blank" href="https://www.gov.br/tesouronacional/pt-br/noticias/tesouro-nacional-atualiza-limites-do-paf-2025-em-meio-a-condicoes-favoraveis-de-demanda" target="_blank">dívida encerrou 2025 dentro dos limites previstos</a> no Plano Anual de Financiamento (PAF) do ano passado, que estabelecia que o indicador deveria chegar ao fim do ano passado entre R$ 8,5 trilhões e R$ 8,8 trilhões. No entanto, o PAF foi revisado em setembro do ano passado. O documento original estabelecia que a dívida pública poderia encerrar 2025 em até R$ 8,5 trilhões.</p>
<p><strong>A Dívida Pública Mobiliária (em títulos) interna (DPMFi) avançou 19,26% no ano passado, saindo de R$ 6,967 trilhões no fim de 2024 para R$ 8,309 trilhões no fim de 2025</strong>. Apenas em dezembro, a alta ficou em 1,76%. No mês passado, o Tesouro emitiu R$ 60,82 bilhões em títulos a mais do que resgatou, principalmente em papéis vinculados à Taxa Selic. A essa emissão líquida, somou-se a apropriação de R$ 82,82 bilhões em juros.</p>
<p><strong>Por meio da apropriação de juros, o governo reconhece, mês a mês, a correção dos juros que incide sobre os títulos e incorpora o valor ao estoque da dívida pública. Com a Taxa Selic (juros básicos da economia) em 15% ao ano, a apropriação de juros pressiona o endividamento do governo.</strong></p>
<p>No mês passado, o Tesouro emitiu R$ 65,37 bilhões em títulos da DPMFi. Com o baixo volume de vencimentos de títulos prefixados em dezembro, os resgates foram menores e somaram R$ 4,55 bilhões.</p>
<p><strong>Beneficiada pela queda do dólar no ano passado, a Dívida Pública Federal externa (DPFe) recuou 6,62% em 2025, passando de R$ 349,19 bilhões no fim de 2024 para R$ 326,07<br />bilhões no fim de 2025.</strong> Em dezembro, no entanto, o indicador subiu 3,53%. O principal fator foi a alta de 3,16% do dólar no mês passado, em meio a tensões provocadas pelo governo de Donald Trump, e o aumento nas remessas de divisas para o exterior antes da reforma do Imposto de Renda entrar em vigor.</p>
<h2>Colchão</h2>
<p>Após dois meses de alta, o colchão da dívida pública (reserva financeira usada em momentos de turbulência ou de forte concentração de vencimentos) caiu em dezembro. Essa reserva passou de R$ 1,213 trilhão em novembro para R$ 1,187 trilhão no mês passado. O principal motivo, segundo o Tesouro Nacional, foi a baixa emissão líquida (emissões menos resgates) no mês passado.</p>
<p><strong>Atualmente, o colchão cobre 7,33 meses de vencimentos da dívida pública. Nos próximos 12 meses, está previsto o vencimento de R$ 1,507 trilhão em títulos federais.</strong></p>
<h2>Composição</h2>
<p><strong>Com a forte emissão de títulos corrigidos pela Selic, a composição da DPF variou da seguinte forma de novembro para dezembro:</strong></p>
<p>• Títulos vinculados a Selic: 48,14% para 48,25%;</p>
<p>• Títulos corrigidos pela inflação: 26,1% para 25,93%;</p>
<p>• Títulos prefixados: 22,07% para 22,05%;</p>
<p>• Títulos vinculados ao câmbio: 3,7% para 3,76%.</p>
<p><strong>O PAF prevê que os títulos encerrarão o ano nos seguintes intervalos</strong></p>
<p>• Títulos vinculados a Selic: 48% a 52%;</p>
<p>• Títulos corrigidos pela inflação: 24% a 28%;</p>
<p>• Títulos prefixados: 19% a 23%;</p>
<p>• Títulos vinculados ao câmbio: 3% a 7%.</p>
<p>Normalmente, os papéis prefixados (com taxas definidas no momento da emissão) indicam mais previsibilidade para a dívida pública, porque as taxas são definidas com antecedência. <strong>No entanto, em momentos de instabilidade no mercado financeiro, as emissões caem porque os investidores pedem juros muito altos, que comprometeria a administração da dívida do governo.</strong></p>
<p>Em relação aos papéis vinculados à Selic (juros básicos da economia), esses títulos estão atraindo o interesse dos compradores por causa das recentes altas promovidas pelo Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom). A dívida cambial é composta por antigos títulos da dívida interna corrigidos em dólar e pela dívida externa.</p>
<h2>Prazo</h2>
<p>O prazo médio da DPF oscilou de 4,08 anos em novembro para 4 anos em dezembro. O Tesouro só fornece a estimativa em anos, não em meses. Esse é o intervalo médio em que o governo leva para renovar (refinanciar) a dívida pública. Prazos maiores indicam mais confiança dos investidores na capacidade do governo de honrar os compromissos.</p>
<h2>Detentores</h2>
<p><strong>A composição dos detentores da Dívida Pública Federal interna ficou a seguinte:</strong></p>
<p>• Instituições financeiras: 32,88% do estoque;</p>
<p>• Fundos de pensão: 22,76%;</p>
<p>• Fundos de investimentos: 20,79%;</p>
<p>• Não-residentes (estrangeiros): 10,35%</p>
<p>• Demais grupos: 13,22%.</p>
<p>Apesar da maior tensão no mercado financeiro em dezembro, a participação dos não residentes (estrangeiros) subiu em relação a novembro, quando estava em 10,05%. Em novembro de 2024, o percentual estava em 11,2% e tinha atingido o maior nível desde 2018.</p>
<p><strong>Por meio da dívida pública, o governo pega dinheiro emprestado dos investidores para honrar compromissos financeiros. Em troca, compromete-se a devolver os recursos depois de alguns anos, com alguma correção, que pode seguir a taxa Selic (juros básicos da economia), a inflação, o dólar ou ser prefixada (definida com antecedência).</strong></p>
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<p><a href="https://agenciabrasil.ebc.com.br/economia/noticia/2026-01/divida-publica-sobe-18-em-2025-e-supera-r-86-tri">Fonte: Clique aqui</a></p>


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